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起原：商场资讯
汽零行业复盘及预测
汽车零部件主要分类：显性糜掷品、隐性糜掷品、工业品
凭证糜掷者感知的平直程度，可将汽车零部件区分为显性糜掷属性、隐性糜掷属性和工业品属性三类。不同于整车厂商，汽车零部件中枢的关 注点在于价钱、质料、托福，属于制造业。而智能电动汽车的零部件从底层技艺区分可归于：智能网联化、电动化、电子化、轻量化。具备显 现糜掷属性的部件在汽车电子带来的外不雅、交互等场景中为糜掷者带来互异化的感受，无礼触觉、视觉、听觉等方面的个性化需求，以刺激消 费者的购车空想。具备隐形糜掷属性的部件在汽车电气部分、底盘系统，影响续航、充电速率、加快、智能驾驶的推广。具有工业品属性的部 件主如果其他压铸件和金属壳体等，中枢则在于资本摒弃。
汽零行业重心子赛说念——智能化
智能驾驶：凭证不同等第的配置，单车价值量将会有大幅擢升
凭证安波福统计，跟着智能驾驶系统的抑遏升级，单车价值量也抑遏擢升：L0及L1级别的智能驾驶系统，可带来275-325 好意思元的单车价值量擢升； L2级智能驾驶系统由多个传感器、摒弃器及功能组合而成，可带来450-550好意思元的单车价值擢升。而L3级智能驾驶不错完了驾驶员在特定条目下的完 全脱离，当今看一般会配置激光雷达，其单车价值量会有较大幅度的擢升，可达4000-5000好意思元，远高于L2级。 跟着自动驾驶程度的缓缓深切，传感器不单是要在种类方面拓宽，完了多传感器的感知友融，同期传感器的数目要跟着感知要求的擢升而缓缓增加。 L2 级别的智能驾驶不错通过单个录像头+3 个毫米波雷达的组合方法完了。L3 级别的智能驾驶不仅要交融激光雷达的感知决策，同期毫米波雷达和 录像头的数目擢升。而到了 L4/L5 级别，由于需要更多的冗余，自动驾驶系统需要更多的感知硬件。
伸开剩余92%智能驾驶：改日L2级智驾有望成为标配，L2+安装率擢升有望带动ASP擢升
凭证盖世汽车，4Q23 中国L2及以上司别渗入率达到41%，咱们揣度改日该渗入率仍有望不息擢升。 在华为、小鹏等头部车企的指挥下，智能驾驶抵糜掷者购车决策的影响缓缓加强。凭证大疆，2023年，接济驾驶及关系功能已 成为影响购车的第5大身分，较2021年的名次上涨了9位。 2023年以来中国高阶智驾选装率快速擢升。凭证极氪，从2023年国内某头部厂商各月高阶智驾选装率趋势来看，2023年12月该 车企高阶智驾选装率达到48.73%，较2023年1月上涨35.9pcts。2024年以来L2+安装率不息快速擢升。凭证佐念念汽研，2022/2023/2024年1-4月国内乘用车L2.9级ADAS功能安装率分别达到 3.17%/4.88%/6.66%。 撤离渗入率擢升除外，智能驾驶系统向高阶升级还可带来单车零部件价值量的快速擢升，是行业商场界限增长的又一驱能源。
智能驾驶—激光雷达：激光雷达加快量产上车，芯片化助力降本迭代升级
速腾聚创、华为、禾赛科技位居车载激光雷达出货量前三。凭证 盖世汽车有计划院数据，本年上半年，速腾聚创装机量占据40.3%的 商场份额，位居榜首。华为技艺紧随自后，装机量达到商场份额为 24.6%。禾赛科技和图达通则位列三、四名，商场份额分别为 19.9%和14.9%。 速腾&禾赛发布新品加快行业升级迭代。2024年上半年，速腾聚创 先后发布超远距激光雷达M3和全栈芯片化中长距激光雷达MX。24 年4月，禾赛发布基于第四代芯片架构的超广角远距激光雷达ATX， 搭载第四代芯片架构，ATX体积比AT128裁汰60%，分量减小50%， 完了了更远的探伤距离、最好的分辨率、更高大的视线。
智能驾驶—智驾域控：由“散播式”走向“围聚式” ，智驾域控快速渗入
在智能驾驶域摒弃器方面，2024年1-6月，和硕/广达（特斯拉）装机量位居榜首，商场份额高达23.5%，德赛西威商场份额为23.0%，与和硕/广达 （特斯拉）商场份额近似。 在智能驾驶域控芯片方面， 2024年1-6月，英伟达Drive Orin-X占据35.9%的商场份额，特斯拉FSD商场份额为27.6%，华为昇腾610商场份额为 10.5%。
智能驾驶—线摒弃动：1H24安装率梗阻40%，EMB有望清朗年量产
24年上半年线摒弃动安装率梗阻40%，博世、弗迪能源、伯特利出货量靠 前。凭证佐念念汽研，2024年上半年，EHB线摒弃动安装量接近400万台， 同比增长101%；安装率梗阻40%，相较旧年同期增加19.9个百分点。线控 制动商场受新能源渗入率擢升的带动。线摒弃动无礼新能源汽车无真空动 力源、对系统反馈速率要求高、制动能量回收等一系列需求。从各厂商出 货量来看，博世出货量名按次一，弗迪能源紧随自后，伯特利名按次三， 此外，万王人、大陆等供应商也王人有一定出货。 EMB有望25/26年量产。频年来，国表里厂商在EMB研发上照旧赢得较大 证实。凭证佐念念汽研统计的各厂家谋略来看，揣度最晚2026年，EMB能实 现小批量量产。
智能驾驶—空气悬架：搭载车型价钱带下探，国产供应商占据出货量前三
24年上半年空气悬架商场围聚度较高，前五大供应商共计占据 了近90%的商场份额。孔辉科技装机量高居榜首，占据36.5% 的商场份额；保隆商场份额为26.9%；拓普集团商场份额 18.8%。 空气悬架搭载车型价钱带抑遏下探。在新能源车的快速发展和 糜掷升级需求，以及车企拆分采购和国产厂商资本着落等身分 驱动下，如右图所示，空气悬架搭载车型的起售价钱抑遏下探， 空气悬架加快渗入。
智能座舱：擢升驾驶及乘坐体验，配置增速彰着，量价双升
行业契机：凭证IHS Market，如下方右图所示，2020年中国商场座舱智能配置水平的新车渗入率约为 49%，到 2025 年揣度不错卓绝 75%，均高于 寰球商场的安装率水平，以期无礼中国日益增长的座舱智能配置需求。 行业变化：智能座舱的居品欺诈抑遏拓展，传统的智能座舱主要指六大居品：液晶容貌，中控屏，HUD，流媒体后视镜，行车记载仪，后排液晶屏。 此外如DMS、车内氛围灯等新式的智能座舱配置也在缓缓引入。 竞争方法：智能座舱供应商以传统Tier 1和外资电子企业为主，传统Tier 1包括大陆集团、电装、博世、伟世通等，哈曼、阿尔派、笙歌等电子企业 凭借出色的技艺及配套联合客户占据了较大部分的商场份额。国内供应商中德赛西威、均胜电子、东软睿驰等厂商照旧具备了一定的外洋竞争力。 我国企业上风：现时智能座舱居品定点到量产时期较短，外资厂商较难和解研发流程。智能座舱零部件是糜掷电子类居品的延长，我国厂商在ICT 领域具有较大上风，改日有望借助在糜掷电子领域建立起的反馈速率、资本、惩办、事业、产业链等上风，扩大商场占有率。
汽零行业重心子赛说念——电动化&轻量化&表里饰
电动化：CTB&CTC引颈电板集成趋势，电驱总成系统完了“N合一”集成
电驱总成系统集成由“三合一”扩展至“N合 一”。电驱集成系统已由电机、延缓器、逆变器 各自安逸模块念念路飘浮为当下熟谙的“三合一” 决策。电驱动“三合一”由电机、电控和延缓器 构成，高压“三合一”主要由“小三电”即OBC 车载充电器、DCDC直流鬈曲器和PDU电源分拨 单位高度集成，完了电驱举座功率密度的擢升。 现时大趋势“多合一”是在三合一系统基础上， 凭证不同技艺阶梯弃取性封装，举例“大三 电”+“小三电”集成的寰宇一电驱；同期在此之 上，可通过增加电板惩办系统、整车摒弃器集成 完了电驱进一步集成。
电动化：电驱动系统竞争方法较为分散，电板系统OBC商场围聚度较高
电驱动系统行业方法当今较为分散，车厂自供当今占据较大份额。电驱动商场当今参与者繁多，车厂自供当今占据较大份额 （比亚迪-弗迪能源、特斯拉、蔚来-蔚来驱动科技等）。2024年H1，前十大电驱动系统装机量共计236万套，占比78%，其中 弗迪能源75万套，占比24.9%，位列Top1。撤离车厂自供除外，商场围聚度不高，第三方厂商中有头部企业运行出现，行业仍 处于洗牌当中。 电板系统OBC商场围聚度高，改日行业方法有望进一步优化。凭证NE时期数据，2024年H1新能源乘用车OBC前十大厂商装 车量为363.8万套，市占率达到92.4%，前十大厂商中主要为国内厂商，且多为第三方安逸厂商。咱们以为当今前十大厂商市占 率照旧达到较高的水平，新干涉者的契机相对较低，改日行业方法有望进一步优化，龙头厂商将会缓缓突显。
热惩办：新能源车热惩办asp大幅擢升，热泵空调+集成化趋势明确
新能源汽车热惩办结构复杂，技艺难度和摒弃精度全面擢升。传统汽车热惩办主要围聚在发动机、变速箱、汽车空调系统三个模块，其中空 调系统主要采取传统压缩机和发动机热交换完了凉风和暖风摒弃。比较之下，新能源汽车热惩办系统结构更为复杂，新增电板、电机电控、 电子电器等多个模块单位，相等是对电板、电机、电控等中枢组件温度的主动精确调控成为热惩办关节要素。此外，纯电车型无法完了内燃 机余热向座舱供暖，因此PTC、热泵成为新能源汽车空调系统主要制热方法。
新能源汽车热惩办中枢组件单车价值量约为传统汽车3倍。比较于传统汽车，新能源汽车热惩办新增电板冷却器、热泵/PTC系统、电子系统、 电子膨大阀等中枢组件，同期挥发器、压缩机、冷凝器等组件由于复杂度更高，单车价值量均有擢升，举座来看，汽车热惩办系统中枢组件 单车价值量由传统车2230元擢升至6410元。
座椅：座椅功能抑遏丰富，座椅ASP有望擢升
座椅功能抑遏丰富，座椅ASP有望擢升。在技艺方面，乘用车的面套材质、发泡构造及材料、座椅功能有望不息迭代，如李尔零重力座椅、延 锋Surflex发泡等。在商场方面，搭载智能座椅车型价钱抑遏下探，如零重力座椅搭载车型价钱下探至10-20万元区间。同期，智能座椅可擢升 约8000元以上的价值量，如蔚来ES6女王副驾售价8500元、舒享套装（包括前排座椅透风、推拿，后排座椅加热过火他）售价9500元。咱们认 为，跟着散逸体验升级，座椅ASP有望进一步擢升，商场空间有望进一步翻开。
乘用车座椅总成主要围绕散逸性、安全性、智能化升级。1）散逸性：座椅将更在意散逸与健康，无礼不同的乘坐需乞降散逸性要求。举例通 过多向鬈曲、座椅加热、推拿等功能，削弱乘员肉体疲困；2）安全性：座椅需要配备愈增加元化的安全系统，如在座椅的结构盘算中加入更 多的安全顺序。此外，大概及时检测乘员的肉体状况和位置，并进行及时监测和预警，以确保乘员在碰撞事故中的安全。3）智能化：座椅将 更在意智能化，大概对乘员的生理、神态状况进行智能识别和预测，完了个性化的散逸性调节和安全性摒弃。
汽零行业财务特点
2020-2023年汽零行业营收/归母净利润CAGR达12%/26%，头部企业事迹普增
新能源汽车鼓励汽零行业开启新一轮成长，头部汽车营收增速大王人高于行业增速。2020年以来，汽车零部件行业干涉新一轮增长阶段，2020-2023年行 业举座营收/归母净利润CAGR达12%/26%，其中2023年完了总营收/归母净利润8980/412亿元，同比+13%/+21%，头部十家企业共计7家营收增速卓绝 行业水平，6家归母净利润增速卓绝行业水平。1Q24完了营收/归母净利润2162/126亿元，同比+12%/+46%，仍然保抓较高增速。
降本增效冲抵年降压力，2023岁首部企业用度摒弃生效显耀
汽零行业盈利身手抓续朝上，降本增效为玩忽年降压力主要技能。陪同国内新能源汽车商场竞争加重，下贱车企不息开启价钱战，本人盈利压力缓缓向 上游供应商传导，汽零行业面对降价风险。在此布景下，汽车零部件行业销售净利率频年来历久保抓稳步增长，由2019年的2.6%擢升至2023年4.9%， 毛利率自2022年以来雷同稳中有升。重新部企业来看，2023年销售/惩办研发用度率着落企业较多，里面降本增效生效显耀。
阐发节选：
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（转自：改日智库）
发布于：北京市